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e）进入2015年，美国失业率已经回归历史均值偏下的水平，同时2016-2017年高景气致使劳动力市场转向了更为正常的状态，就业与薪资之间的关系良性互动，Spearman系数为正；f）转入当前，Spearman系数重回负数区间，关于这的一点的含义我们将在下文4．节进行详细讨论。

该理论主要涉及四个方面：一、通过高关税，非关税壁垒和其他管制等措施，保护本国市场免受进口商品及服务和国际竞争的影响；二、通过对国有企业进行出口补贴以及国内优惠政策等方式，建立国企的国际竞争力，将外国竞争者挤出国际市场；三、将为发展中国家提供资金援助，称之为掠夺性的经济和金融发展模式“债务陷阱”，以此换取市场准入和自然资源的债权；

我们认为木瓜移动的搜索展示类毛利率远低于效果类，随着搜索展示类的占比提升，营业收入的增速远高于毛利和净利润的增速。所以P/S估值并不适用，P/E估值更加合适。木瓜移动在A股的可比公司有华扬联众、佳云科技（亏损）、蓝色光标。华扬联众、蓝色光标目前的PE（TTM）分别为24倍、34倍。

而从非银行支付机构客户备付金集中存管制度建立以来，备付金交存比例从20%左右将逐渐提高至50%左右。上述《报告》显示，截至2017年底，已实现集中存管的备付金达994.90亿元。此外，支付清算协会副秘书长潘松亦在会上强调，2018年行业仍将快速发展，“中国支付”影响力持续提升；强监管主旋律不变，支付业务回归本源；市场竞争不断深化，市场格局更加优化等等。

此次《计划》提出，到2021年，上市企业带动区域经济发展作用明显增强，形成以上市企业为龙头的优势现代产业集群。《计划》提出，发挥上市公司对区域经济转型带动作用。利用资本优势，拓展产业发展空间，提升产业整体水平，积极打造以上市企业为龙头的产业创新服务综合体。

但是梅特卡夫定律也存在局限性，它给所有的连接或者群组赋予了同样的值，但实际上不同用户之间可能并不能无障碍的交互。而且随着用户数达到一定量级，对网络产生的贡献也会边际递减。另外随着用户数的增加，获客成本和维系成本也会增加。根据行业经验，互联网平台获得一个新用户的成本，是维护一个老用户的5—10倍。我们假设新用户的获客成本是老用户维系成本的5倍。经过测算，阿里巴巴的平均获客成本从2013年9月的12.17元/人上升到2018年12月的77.99元/人。京东的获客成本从2016Q3的44.23元/人上升到2018Q4的103.90元/人。拼多多的获客成本从2017Q2的1.95元/人上升到2018Q4的54.71元/人。所以我们认为梅特卡夫定律对于处于早期的互联网公司可能比较符合，但是当公司进入成熟期，就需要使用其他的估值方法。